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察言观市结构性问题席卷全球今时

发布时间:2019-09-29 19:30:56 阅读: 来源:电热片厂家

察言观市:结构性问题席卷全球

综观近期商品市场,给人最明显的感觉就是品种走势分化,八仙过海,各显神通,每种商品都在演绎自己的故事,而这些故事都显示出商品属性逐渐超越金融投机属性。贵金属的上蹿下跳折射出地缘政治和货币政策的变化,而基本金属一路高歌猛进则反映出供需层面的有利变化,因此,我们需要去探寻行情分化背后的经济结构的变化。

理论上说,每一次的变革,每一次的金融危机,都意味着一定程度的结构化再平衡。无论是内部财富的再分配,还是就业的再分化,或者更广层面的全球经济结构的再整合,这样的结构再平衡和调整都会对商品市场带来重大影响。

不妨以美国的劳动力市场为例。美就业市场不仅折射出经济结构的变迁,也反映出企业生产要素配置的变化和信心的演化。细看最近一期就业报告,可以发现教育层次较高的人群失业率在稳步下滑,而较低层次的失业率则较为波动。矿业和建筑业就业依然较为低迷,而制造业就业主要集中在以汽车零部件为首的耐用品行业,而包含临时服务业的专业和企业服务业,以及休闲旅游行业的就业人口则稳步增长。

随之而来的则是美国消费结构的变化,汽车销售保持不错态势,酒店旅游行业开始回暖,而日常消费领域则表现低迷,商家打折促销致利润率承压。这表明在经济变革浪潮中受益的是那些高学历和持有财富的"高富帅"阶层,对他们而言,就业市场和收入开始甜蜜,他们开始添置房产更换汽车,开始旅游度假享受生活;而对于那些文化层次较低,在低端临时服务和零售等行业就业的人来说,面对高企的房价,缩水的收入,依然在节衣缩食精打细算地过日子。正因为如此,美联储对货币政策紧缩走平衡木,一方面要打击投机,一方面则要照顾低收入人群的就业和消费。综合来看,美联储在纠结中依然要"胡萝卜"和"大棒"并用,但美货币政策对商品市场推波助澜已经无从谈起。

从中国来看,外部经济环境变迁逼迫内部求变,而求变既要消灭过时的旧成分,也要孕育培养新成分,这就产生了新旧就业结构和需求的转换,比如医疗服务和内需可能会催生一些服务行业,而在这个转换的过程中,必将对需求端的商品市场带来影响和阶段性干扰。

当然,笔者认为,这些变化和转换对商品市场带来的振荡波终会逐渐衰退,也会带来一个新的平衡,在当前货币和经济政策难以对商品带来单向支撑的前提下,投机需求更加难以捉摸,商品市场将更加回归商品属性。因此,随变而动、保持耐心不失为一个好办法。

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