暴跌之后不宜盲目抄底
发布时间：2021-01-07 16:15:36
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但实际上，绝大多数暴跌都不是出现在上述几种典型状态，判断大势所处位置有相当难度。比如本次暴跌前，A股从最高点算起，也已经调整了3年多快4年了，估值好像比以前也便宜了很多，似乎与2005年的情况类似。但和2005年最大的不同有两个，一是宏观经济形势不同，二是已经基本实现了全流通。
先看宏观经济，引发此次全球股市暴跌的原因就是欧债、美债危机使得市场对发达国家的经济前景十分担忧，而中国目前正处于经济结构调整以及抗通胀的时期，一旦发达国家的经济二次探底，中国经济也会受到拖累；即使发达国家经济不二次探底，为了应付债务危机而采取的财政紧缩政策也对中国不利。而全流通从根本上改变了A股市场的资本结构，用A股的历史估值水平来判断目前的估值高低已不再适用。
还有一个观察角度就是资金。2005年国内的流动性相当充裕，市场实际利率水平较低，而2011年的资金紧张程度是近几年罕见的，市场实际利率已经相当高，这时资本对股市所要求的估值水平也会比2005年低很多。
所以，目前A股市场至少难以作出熊市末期或牛市初期的判断，此时发生暴跌之后应不可盲目抄底。对于长线资金而言，只要手中的股票确实是物有所值的优质股则不用担心；而如果只想博一把反弹就走的话，可能会偷鸡不成蚀把米。 武斌